金融界4月(yuè)26日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期货市场早(zǎo)盘(pán)收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

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　　南华期货(huò)：纯碱向下(xià)看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗合(hé)适做(zuò)多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期(qī)我们做(zuò)空(kōng)纯碱的(de)原因(yīn)在于(yú)4月(yuè)偏宽松的(de)预期下，存(cún)在累库和(hé)订单下滑导致(zhì)的现货价格下降，近几周现货(huò)也基本(běn)兑现，期货重心下移(yí)。从09可(kě)能(néng)的向上(shàng)驱动来看，检(jiǎn)修、可(kě)流通现货、投产延迟(chí)这三点可能会(huì)构成反弹(dàn)的驱动。而(ér)目(mù)前(qián)来看，投产的(de)变数(shù)预计不大；中游库存偏(piān)低，但是现货反(fǎn)馈并(bìng)不存在(zài)缺货迹(jì)象，基差表现同(tóng)样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造(zào)成(chéng)现货的趋(qū)紧反馈(kuì)，短期(qī)确难见得。策(cè)略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但(dàn)是(shì)驱动依旧是等待检修兑(duì)现(xiàn)，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的(de)方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和(hé)同(tóng)比上都(dōu)是相当出类拔萃(cuì)，日均(jūn)水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水平，而这一点(diǎn)和下游反馈和实(shí)际(jì)地(dì)产的表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游原片库(kù)存基(jī)本补至2022年年初水平(píng)；进入五月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往(wǎng)年下(xià)游存在压(yā)缩(suō)原片(piàn)库存的可能性。但是从近期的现(xiàn)货反(fǎn)馈来看，各家(jiā)玻璃厂(chǎng)继续上调现(xiàn)货价格，产销维持在较高水平(píng)，因(yīn)此近月(yuè)确实难以出现回撤，总体还是正套思(sī)路。

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