5月以来，港股市场仍在持(chí)续下跌(diē)，最近一个交易日即5月25日(rì)主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资港股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年(nián)内份十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，最新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业(yè)内人士对此表(biǎo)示(shì)，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不(bù)过(guò)，当前港股市(shì)场估(gū)值水平已处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水平，具备一定的投资性价比，看好(hǎo)人工(gōng)智能、互联网科(kē)技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额(é)再创新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年(nián)内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品(pǐn)份额增幅(fú)明(míng)显，且再创历史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创(chuàng)新药(yào)ETF年内(nèi)份(fèn)额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而(ér)易方达、富国基(jī)金(jīn)等旗(qí)下(xià)5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持(chí)续(xù)增长，年(nián)内份额(é)增幅超(chāo)31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并继续蝉(chán)联市场规模最大的(de)港股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月(yuè)26日(rì)，仍有超九(jiǔ)成(chéng)港股(gǔ)ETF产品年内收益为(wèi)负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以来港股市场持续震荡下(xià)跌，3月(yuè)下旬(xún)虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量(liàng)下(xià)跌(diē)，恒生指数、恒生(shēng)科技指(zhǐ)数在(zài)同日创下年内收(shōu)市新低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波(bō)动(dòng)中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基(jī)金经理刘(liú)杰(jié)分(fēn)析系(xì)受多(duō)个因素(sù)影响。一(yī)方(fāng)面(miàn)，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海外核心通(tōng)胀仍存韧性，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)到期带(dài)来的债务(wù)违(wéi)约风(fēng)险也对市场(chǎng)风险偏好形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内地互(hù)联网以及新经(jīng)济(jì)领域上市公司，5月份日(rì)本正式出台了制造设备(bèi)管(guǎn)制措(cuò)施，加大了市场(chǎng)对于(yú)国(guó)内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳(dié)泓认为，港股近期波动较大主要有基(jī)本(běn)面以及资金面两方面的(de)原因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看，去年防疫政(zhèng)策转向后市场对于(yú)国内疫后(hòu)复苏(sū)有(yǒu)较(jiào)高的预期，“从春节前后(hòu)的(de)复(fù)苏情况，我们(men)确实看到由(yóu)于(yú)线(xiàn)下场景的修复，消费需(xū)求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较一季(jì)度环比有所减弱，这(zhè)也使(shǐ)得市场对(duì)于国内经济复苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流(liú)动性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂(zàn)停加(jiā)息(xī)的(de)节(jié)奏(zòu)出现反(fǎn)复(fù)，人民币(bì)汇率也(yě)在持续走弱，近期跌破(pò)7的(de)关口。港(gǎng)股作为离(lí)岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市(shì)场，而流动性(xìng)与海外流动性相(xiāng)关(guān)度较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力下(xià)，5月市(shì)场(chǎng十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖)走势(shì)较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中美经济(jì)相(xiāng)对(duì)强弱关系的(de)直接(jiē)反馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国(guó)经(jīng)济向上，美(měi)国(guó)经济进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很亢(kàng)奋(fèn)，但实际结果中美两(liǎng)边的状态变化还是(shì)需要更长时间，但(dàn)大概率还(hái)是会发生的，在(zài)这个过程(chéng)中(zhōng)的(de)波折就(jiù)对应着人民(mín)币汇率和(hé)港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前港股市场估值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏(piān)低水平(píng)，具备一(yī)定的投资性价(jià)比，并看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)、互联网科技、创新药(yào)等细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来港股(gǔ)持续(xù)回调(diào)，整体表现不如A股。但随着国(guó)内外流动性(xìng)压力(lì)持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资金面或(huò)有(yǒu)机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，港股吸引力或(huò)许逐(zhú)步凸显。“某些波动较大且回调较多的细分(fēn)板块或(huò)许是值得关注的方向(xiàng)，例如(rú)恒(héng)生(shēng)科技以(yǐ)及港股创(chuàng)新药等(děng)，若未(wèi)来(lái)市场进(jìn)一(yī)步回(huí)暖(nuǎn)，科技(jì)领域、港(gǎng)股创新(xīn)药以及消费(fèi)复(fù)苏(sū)或者更能调(diào)动市(shì)场的关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上(shàng)，广发基金刘杰认(rèn)为港股波动性较大，建议投资者通过定投分散参与，较好平(píng)衡风险(xiǎn)和(hé)机(jī)会。同时，选择更有价值(zhí)的细分赛道，或许更符合未来市(shì)场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，推动了中(zhōng)美股市的表现，未来人工(gōng)智(zhì)能应用或(huò)利好科(kē)技相(xiāng)关细(xì)分领域。其次，港股创新药(yào)是国内医药领域长(zhǎng)期具备相对优势的细(xì)分赛(sài)道，对比美国创(chuàng)新药占比医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)值得(dé)关注。此外，港股消费行业也有望上行(xíng)。因(yīn)为目前(qián)我国经济总量数(shù)据回暖，国内经济长远发(fā)展(zhǎn)的确定(dìng)性增强，居(jū)民可支配(pèi)收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是以(yǐ)机构和外资为(wèi)主导(dǎo)的市场，因此海外经济数据对(duì)港(gǎng)股(gǔ)资金面会产生(shēng)较(十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖jiào)大(dà)影响。在(zài)当前(qián)流动(dòng)性持续承压(yā)和较弱的国际宏观(guān)环境背(bèi)景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投资者可(kě)以关(guān)注高(gāo)稳定(dìng)性且(qiě)具备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期更强或者美国(guó)经济下滑比预期更快这二者中(zhōng)任(rèn)一情景发生甚至同时发(fā)生时，我(wǒ)们可能(néng)就会看(kàn)到人民币汇率的走(zǒu)强，同(tóng)时港股整体表现(xiàn)也会走强。”中融基金进(jìn)一步指出(chū)，可以先重点关注运营商等高股(gǔ)息资(zī)产，而随着市场预期(qī)更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差异很大(dà)，建议更多关注个股的性(xìng)价比与成长的确(què)定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下港股市场具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，当前估值水平(píng)仍(réng)然位于历(lì)史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平。从基本面角度(dù)来说，他们(men)认为国内经济的复(fù)苏(sū)节(jié)奏可能(néng)大概率(lǜ)是一波(bō)三折趋势向上的弱(ruò)复苏态势(shì)，当下港股(gǔ)市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期(qī)，往后看随着经济的缓慢复苏(sū)，预计盈(yíng)利预期也会(huì)逐(zhú)步上修。而从(cóng)流动性角度(dù)来(lái)看，美(měi)联储暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往未来看是(shì)大概率(lǜ)事件，预计人民(mín)币(bì)汇(huì)率的压(yā)力(lì)也(yě)会逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周期受(shòu)益于国内经济复苏(sū)的消费、互联网、医(yī)药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港(gǎng)股市(shì)场由(yóu)于其离(lí)岸市(shì)场(chǎng)特性，海外投资(zī)人占(zhàn)比较高，受国内及海外多重因素(sù)影响(xiǎng)，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体波动性较大，建(jiàn)议(yì)投资人可(kě)以(yǐ)逢低布局，更多(duō)可以(yǐ)采(cǎi)取(qǔ)基金定投的方式投(tóu)资于港股市场。

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